“誰能想到銀行理財產(chǎn)品也要搶購?”投資者小樊感慨，雖然“蹲守”很久，最終還是沒買到某款理財產(chǎn)品。近期，A股市場調整，權益類基金凈值縮水，不少像小樊一樣的基民決定把資金轉投銀行理財產(chǎn)品。
業(yè)內人士表示，當前銀行理財產(chǎn)品銷售火爆原因有三點：一是季節(jié)性因素，春節(jié)前后是企業(yè)發(fā)放獎金高峰期;二是近期權益類基金凈值縮水;三是部分銀行理財產(chǎn)品較為抗跌。
銷售火爆
“好不容易等到開售時間，結果上午10點剛過，登錄APP后就買不到了。誰能想到現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品這么難買?”小樊說。
小樊有3年基金投資經(jīng)驗，由于近期A股市場震蕩幅度較大，小樊購買的基金凈值開始縮水。“原本收益率26%的基金，沒幾天收益率就降到8%。另外一只收益率曾達10%的基金已開始虧本。”現(xiàn)在小樊對收益率的預期大幅下降，決定將基金贖回，轉而購買銀行理財產(chǎn)品。
某股份行理財公司投資經(jīng)理李想(化名)也有同感：“最近產(chǎn)品銷售火爆，我們的投資壓力非常大。”他透露，其所在的公司雖然沒有加快產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，但每只產(chǎn)品的募集規(guī)模較以往明顯變大。
北京西城區(qū)某股份行的一位客戶經(jīng)理告訴中國證券報記者，由于權益類基金凈值下跌，近期購買銀行理財產(chǎn)品的人特別多。談及理財產(chǎn)品收益率表現(xiàn)，他說，一年期銀行理財產(chǎn)品收益率一般在4%左右，部分表現(xiàn)好的品種可達10%以上。
中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，權益市場波動在短期內可能利好銀行理財公司的產(chǎn)品銷售，部分資金流向風險系數(shù)較低、收益率較存款高的開放式銀行理財產(chǎn)品。中信建投證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在3月15日至21日這一周，銀行理財公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量指數(shù)為161.36，環(huán)比增長7.6%。
某大型銀行理財公司的一位高管告訴中國證券報記者，季節(jié)性因素對銀行理財產(chǎn)品募集回暖的影響不容忽視。春節(jié)前后往往是企業(yè)發(fā)放獎金高峰期，銀行理財公司的產(chǎn)品布局比較完整，能滿足不同風險偏好投資者的需求。
投資經(jīng)理早有應對之策
與一些基金相比，風險系數(shù)更低的銀行理財產(chǎn)品凈值回撤可控。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明介紹，銀行理財公司“打法”較為清晰。固收類產(chǎn)品是基石，對非現(xiàn)金管理類的固收類產(chǎn)品往往盡量拉長期限，投資端以債券為主、非標為輔，通過適當配置非標資產(chǎn)提升收益率;拉長產(chǎn)品期限可規(guī)避凈值短期波動影響。在混合類理財產(chǎn)品中，“固收+”是主流，以債券打底，通過配置股票及非標等資產(chǎn)增厚收益，股票投資以管理人中管理人(MOM)或基金中的基金(FOF)產(chǎn)品居多。
上述銀行理財公司高管稱，相對于公募基金而言，銀行理財“固收+”產(chǎn)品中的固收類資產(chǎn)投資占比較高，所以凈值波幅小。即使同樣是“固收+”產(chǎn)品，由于產(chǎn)品估值方法以及底層固收資產(chǎn)占比不同等因素，也會使銀行理財“固收+”產(chǎn)品凈值比公募基金表現(xiàn)更穩(wěn)定。
他進一步解釋道，銀行理財“固收+”產(chǎn)品中的權益類資產(chǎn)占比一般為5%至8%，高一些的可達10%至15%。即使在產(chǎn)品說明書中提到權益類資產(chǎn)占40%的銀行理財“固收+”產(chǎn)品，實際占比一般在20%以內，其余部分采用中性策略，例如量化對沖或全球資產(chǎn)等，因此受股市震蕩的影響較小。
在此輪股市調整過程中，多家銀行理財公司在權益投資方面提前研判，并采取多種應對措施，減少產(chǎn)品凈值波動。
中郵理財權益投資部表示，春節(jié)后，A股市場調整幅度較大。中郵理財通過降低產(chǎn)品中股票倉位、增加股指期貨對沖，以及提高金融等抗跌行業(yè)股票倉位等措施，有效縮小產(chǎn)品凈值波幅。
信銀理財權益量化投資團隊介紹，依據(jù)內部的風險與擇時模型，已將大部分產(chǎn)品權益?zhèn)}位降至長期配置中樞下限，將部分大盤股持倉調整為中盤股持倉，在一定程度上縮小了極端情況下的產(chǎn)品凈值波幅。
加大權益投資趨勢不變
在打破剛性兌付要求下，一些凈值型理財產(chǎn)品曾在短期內出現(xiàn)本金虧損現(xiàn)象。截至目前，也有部分銀行理財產(chǎn)品凈值跌破1元。面對市場調整，銀行理財公司權益投資策略是否有變?多位銀行理財公司人士表示，看好權益市場長期表現(xiàn)，將繼續(xù)提高權益投資占比。
興銀理財總裁顧衛(wèi)平告訴中國證券報記者，權益市場長期向好，不必為短期波動所擾，銀行理財公司投資權益市場信心更足。近年來，我國資本市場總體趨勢向上，波動率不斷收窄。資本市場結構出現(xiàn)分化。在監(jiān)管部門提出提高上市公司質量、完善退市制度的背景下，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展導向、具有科技核心競爭力的公司未來成長可期。
平安理財基金投資部相關人士表示，展望后市，中國制造在全球的領先地位不斷提升，股市長期向上的經(jīng)濟基礎不變，企業(yè)盈利將迎來加速上升。從中長期看，權益類資產(chǎn)具備良好投資價值。
廖志明認為，權益類理財剛剛起步，銀行理財公司股票投研能力仍需提升，可先通過布局股票指數(shù)產(chǎn)品，逐步建立起權益類理財產(chǎn)品線。
(記者 戴安琪 歐陽劍環(huán))
