連日來，人民幣兌美元匯率繼續(xù)上漲，已創(chuàng)下三年新高。周一晚央行宣布，自6月15日起將金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率(下稱“外匯準(zhǔn)備金”)從當(dāng)前的5%上調(diào)至7%，調(diào)整幅度高達(dá)2個百分點(diǎn)，以加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動性管理。這是央行自2007年5月18日以來，第一次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金率。
央行此舉對企業(yè)經(jīng)營、證券市場有何影響?
企業(yè)影響
外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險
中國人民銀行重慶營管部表示，為幫助轄區(qū)涉外企業(yè)正確認(rèn)識風(fēng)險中性，用好銀行提供的各類外匯衍生工具，做好匯率避險工作，國家外匯管理局重慶外匯管理部聯(lián)合重慶市銀行外匯業(yè)務(wù)與跨境人民幣業(yè)務(wù)自律機(jī)制編寫了《重慶市銀行外匯衍生業(yè)務(wù)辦理指南》，支持和幫助轄區(qū)企業(yè)加快樹立風(fēng)險中性意識，理性面對匯率漲跌，以保持財務(wù)穩(wěn)健和可持續(xù)為導(dǎo)向，合理開展外匯衍生業(yè)務(wù)。
外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避匯率風(fēng)險,應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
遠(yuǎn)期結(jié)匯
規(guī)避措施：提前鎖定收益
某出口企業(yè)預(yù)計3個月后將收到一筆1000萬美元銷售收入。為做好匯率風(fēng)險管理，該企業(yè)與銀行簽訂3個月的遠(yuǎn)期結(jié)匯合約，遠(yuǎn)期結(jié)匯價格為6.6800。3個月后，企業(yè)按照6.6800的匯率在銀行結(jié)匯，向銀行支付1000萬美元兌換得到6680萬元人民幣。如果企業(yè)未簽訂遠(yuǎn)期合約，則3個月后按照市場價格結(jié)匯，如人民幣升值到6.6600，則企業(yè)1000萬美元銷售收入結(jié)匯得到6660萬元人民幣，與簽訂遠(yuǎn)期合約相比收入減少20萬元人民幣。
在這種情形下，企業(yè)通過在銀行辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯，提前鎖定收益，規(guī)避了人民幣匯率升值風(fēng)險。
遠(yuǎn)期售匯
規(guī)避措施：提前鎖定成本
某進(jìn)口企業(yè)預(yù)計1個月后將對外支付1000萬美元采購貨款。為做好匯率風(fēng)險管理，該企業(yè)與銀行簽訂1個月遠(yuǎn)期購匯合約，遠(yuǎn)期購匯價格為6.6420。1個月后，企業(yè)按照6.6420的匯率在銀行購匯，向銀行支付6642萬元人民幣，兌換得到1000萬美元;如果企業(yè)未簽訂遠(yuǎn)期合約，則1個月后按照市場價格購匯，如人民幣貶值到6.7500，則企業(yè)1000萬美元貨款需支付6750萬元人民幣，與簽訂遠(yuǎn)期合約相比采購成本增加108萬元人民幣。
企業(yè)通過在銀行辦理遠(yuǎn)期購匯，提前鎖定了成本，規(guī)避了人民幣匯率貶值風(fēng)險。
遠(yuǎn)期外匯買賣
規(guī)避措施：提前鎖定匯率
某企業(yè)需進(jìn)口一批設(shè)備，預(yù)計6個月后需付匯1000萬歐元，企業(yè)目前持有美元資金1300萬美元。考慮到歐元匯率波動較大，且企業(yè)實(shí)際持有美元，企業(yè)在銀行辦理了本金為1000萬歐元的買歐元、賣美元遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)，鎖定匯率為1.2250。到期日，不管市場價格如何變化，企業(yè)都可以通過1.2250的價格買入歐元賣出美元，規(guī)避歐元匯率波動帶來的風(fēng)險。
人民幣外匯掉期
規(guī)避措施：較低成本解決資金時間錯配
某外貿(mào)企業(yè)近期收到一筆1000萬美元的貨款，計劃用于在境內(nèi)采購原材料，同時該企業(yè)需要進(jìn)口原材料并于3個月后支付1000萬美元貨款。此時，企業(yè)可辦理一筆近端結(jié)匯、遠(yuǎn)端購匯(3個月)的掉期業(yè)務(wù)，以較低的成本解決資金時間錯配的矛盾，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。
人民幣外匯貨幣掉期
規(guī)避措施：約定期初匯率期末本金
某企業(yè)近日收到100萬美元，近期亟需人民幣資金用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)，但一年后需付匯100萬美元。銀行推薦企業(yè)敘做貨幣掉期業(yè)務(wù)約定：期初——企業(yè)按照匯率(假設(shè)為6.40)，即期將美元換成640萬元人民幣。期末——按照100萬美元本金，銀行向企業(yè)支付美元利息(利率假設(shè)為3.0%)，作為交換，企業(yè)需要按照640萬元人民幣本金，向銀行支付人民幣固定利息(利息假設(shè)為4.5%)。
通過辦理貨幣掉期，企業(yè)既滿足了當(dāng)期人民幣資金使用需求，同時又規(guī)避了匯率波動風(fēng)險，與美元質(zhì)押辦理人民幣融資相比，成本大幅下降，有助于財務(wù)成本管理。
股市影響
兩市均價創(chuàng)6年收盤新高
做多動能不斷釋放，促使滬深股市克服了央行時隔14年大幅上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率帶來的短期影響。截至終盤：上證指數(shù)收報3624.71點(diǎn)，微漲9.23點(diǎn)，漲幅0.26%;深證成指收報15034.78點(diǎn)，微漲38.40點(diǎn)，漲幅0.26%;創(chuàng)業(yè)板綜小漲0.19%。兩市成交金額合計10466.72億元，比周一放大4%。
證券人士指出，該跌不跌就該漲，大金融與大消費(fèi)將引領(lǐng)A股加速上行。
再現(xiàn)海底撈月行情
在這一消息影響下，周二上證指數(shù)低開7個點(diǎn)，第1小時低位震蕩后突然放量跳水，最低見到了3581.91點(diǎn)。從第二小時起，多方借助中小市值題材股人多勢眾，不斷發(fā)起進(jìn)攻，使得滬指收窄跌幅，并在消費(fèi)股異動下于14點(diǎn)翻紅。多空雙方圍繞周一收盤價爭奪20分鐘后，尾盤40分鐘題材股再次遭到資金掃貨，最終滬指報收于次高點(diǎn)。值得一提的是，囊括兩市所有股票的“平均股價指數(shù)”，報收于25.44元，創(chuàng)6年來收盤新高。
“此次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金釋放出3大積極信號。”富鼎資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏對上游新聞記者表示，“首先，本次上調(diào)外匯準(zhǔn)備金力度史無前例，對打擊外匯炒作實(shí)現(xiàn)人民幣穩(wěn)定運(yùn)行有著積極作用，也將有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是出口型企業(yè)。其次，本次雖然不是上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金，但是匯率的持續(xù)走高根本原因在于經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好，因此上調(diào)外匯準(zhǔn)備金是對經(jīng)濟(jì)形勢的肯定，也是長達(dá)9年結(jié)構(gòu)性寬松貨幣政策即將結(jié)束的信號。最后，面對海外兇猛的通脹形勢，央行上調(diào)外匯準(zhǔn)備金等于是給國內(nèi)打了預(yù)防針，接下來何時上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金和加息的預(yù)期日漸明朗化，有利于降低國內(nèi)通脹壓力，穩(wěn)定市場各方的信心。”
大金融板塊表現(xiàn)不佳
通達(dá)信統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市上漲個股2736只，下跌股票1408家;漲幅大于10%的非ST股58只，漲幅超過5%的股票218家;跌幅大于10%的非ST股3只，跌幅超過5%的股票35家。
盤面看，抗通脹概念表現(xiàn)強(qiáng)勁：煤炭、石油、鋼鐵板塊漲幅均在2%左右，種業(yè)板塊大漲2.40%，豬肉、水產(chǎn)品板塊勁升1.08%、1.07%，釀酒板塊更是暴漲3%，海南椰島、青青稞酒、皇臺酒業(yè)強(qiáng)勢漲停。
不過，銀根緊縮的預(yù)期直接導(dǎo)致金融類藍(lán)籌普跌。銀行、保險、證券、房地產(chǎn)分別下跌0.67%、2.07%、1.51%、0.26%。
“這是上調(diào)外匯準(zhǔn)備金后的正常反應(yīng)。”銀河證券江南大道總經(jīng)理唐賀文告訴記者，“上調(diào)外匯準(zhǔn)備金確實(shí)帶有從緊的信號，而人民幣升值本來就利好金融類資產(chǎn)，因此金融類藍(lán)籌普跌是情理之中的反應(yīng)。自2011年7月以來長達(dá)10年時間，央行就再也沒有上調(diào)過任何準(zhǔn)備金，所以突然且史無前例地大幅上調(diào)外匯準(zhǔn)備金，金融板塊‘抖三抖’是很正常的。”
后市漲勢將加速
“消化突發(fā)利空后，滬市挑戰(zhàn)3731點(diǎn)的趨勢更加清晰。”華龍證券人民大道總經(jīng)理牛陽指出，“很多人不明白為什么上證指數(shù)會在這個位置震蕩1個星期時間，其實(shí)主要有兩大關(guān)卡的確需要多方反復(fù)夯實(shí)。第一個關(guān)卡就是3587點(diǎn)心理關(guān)，這幾天每次跌破這個點(diǎn)位都很快拉了回來，可見支撐力度在增強(qiáng)。第二個關(guān)卡是歷史上325點(diǎn)與512點(diǎn)形成的上升趨勢線，該線目前就位于3600點(diǎn)附近，因此反復(fù)爭奪的必要性是顯而易見的。俗話說‘事不過三，過三不過五’，我們認(rèn)為滬指已完成對3587點(diǎn)和3600點(diǎn)的最后確認(rèn)，下一個目標(biāo)篤定是攻破3684點(diǎn)和3731點(diǎn)，從而打通奔向4000點(diǎn)的坦途。不過在操作上，我們根據(jù)這幾天盤面變化發(fā)現(xiàn)，中小市值題材股有出貨跡象，預(yù)計大資金會為了完成年度目標(biāo)，而在未來幾個星期全面進(jìn)攻大市值群體，即金融與消費(fèi)板塊。所以，投資者可把握好這一節(jié)奏，從容應(yīng)對盤面風(fēng)格的變化。”
(記者 郭欣欣 王也)
