受美聯儲態(tài)度偏鷹的影響，貴金屬價格下行，目前處于重要支撐位附近，若沒有突發(fā)的較大利空的話，預計會在該位置附近盤整，關注美聯儲此后動態(tài)，這對貴金屬影響較大。
大宗商品“保供穩(wěn)價”又有新動作!
6月17日，國家發(fā)改委官網發(fā)布了《重要商品和服務價格指數行為管理辦法(試行)》(下稱《辦法》)，對于規(guī)范價格指數市場的健康運行，合理引導市場價格形成具有重要的現實意義。《辦法》將于今年8月1日施行。
此外，國家糧食和物資儲備局也官宣，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。再加上備受關注的美聯儲6月議息會議結果公布，釋放“鷹派信號”。
在此背景下，未來大宗商品市場走勢預計如何?
大宗商品“保供穩(wěn)價”
對于出臺《辦法》的目的，國家發(fā)展改革委價格司有關負責人表示，黨的十八大以來，價格市場化改革不斷向縱深推進，絕大多數商品和服務價格已由市場形成。放開價格不等于放任不管，規(guī)范價格指數行為既是引導市場價格合理形成的客觀需要，也是促進價格指數市場公平競爭、健康有序發(fā)展的內在要求。
值得注意的是，《辦法》對價格指數行為主體未設定準入門檻，各類市場主體均可以編制發(fā)布價格指數，無需通過申請、審核、備案等獲取資格。僅從編制發(fā)布價格指數所需基本能力的角度出發(fā)，對價格指數行為主體提出了一些原則性要求，如具備獨立性，具有合法穩(wěn)定的價格信息來源，具有必備的專業(yè)人員、設施、技能、組織架構等。這是保證價格指數市場正常、規(guī)范運行的基本需求。
“為促進國內價格指數市場健康有序發(fā)展，國家發(fā)展改革委在充分借鑒國際經驗、廣泛聽取社會各方面意見建議基礎上，近日制定出臺了《辦法》。”在6月17日召開的國家發(fā)展改革委新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委政研室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋表示，《辦法》的出臺，有利于促進包括大宗商品在內的重要商品和服務市場價格的合理形成，推動我國價格指數市場健康發(fā)展。
同時，孟瑋提到，近幾個月來，部分大宗商品價格出現較大幅度上漲，漲幅明顯偏離供需基本面，超出了恢復性上漲的合理范圍。對這種現象，按照黨中央、國務院決策部署，國家發(fā)展改革委會同有關部門迅速行動，多措并舉，取得了初步成效。
其中，在開展大宗商品市場監(jiān)管方面，聯合調研市場交易情況，約談重點行業(yè)企業(yè)及協會，調查核實涉嫌操縱市場、哄抬價格問題有關線索，督促有關市場主體守法合規(guī)經營。孟瑋透露，近日，國家發(fā)展改革委還會同市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會建立了期現貨市場聯動監(jiān)管定期會商機制。
有色金融短期或承壓
大宗商品的保供穩(wěn)價工作正在有序進行中。6月16日，國家糧食和物資儲備局在官網上發(fā)布消息稱，該局將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。
“此次投放面向中下游加工制造企業(yè)，實行公開競價，在參與條件方面盡可能向中小企業(yè)傾斜。今后一段時間，我們還將會同有關方面，視市場變化，適時開展多批次投放，及時增加市場供應，緩解企業(yè)成本壓力，促進價格回歸合理區(qū)間。”孟瑋稱。
那么，拋儲消息官宣，對有色金屬未來的價格走勢影響幾何?
拋儲靴子落地，滬鋁月差有所走擴。對此，天風期貨認為原因有三：
一是拋儲最終情況比預期要溫和。市場最夸張的傳言是6月底一次性拋儲80萬至90萬噸，最終落地的是分批次地投放，面向加工制造企業(yè)，實行公開競價，對供應端的沖擊明顯緩和。
二是電解鋁社會庫存去化至90萬噸以內。終端需求表現不一，限電、疫情、缺芯等原因限制了部分鋁加工環(huán)節(jié)，其他下游如線纜、板帶箔消費依舊表現較好，電解鋁整體繼續(xù)去庫，而拋儲是在遠月上，因而近月相對偏強。
三是上期所鋁倉單快速下滑至8萬多噸。過去幾次倉單降至五位數，大多伴隨著月差大幅走擴，同時有擠倉風險。
“綜上，拋儲消息得到官宣，短期對絕對價格形成一定壓制，遠月比近月合約受到的影響更大。從基本面來看，云南用電情況邊際好轉，但是電解鋁停槽部分恢復進度偏慢，以及能耗雙控還在持續(xù)發(fā)揮威力，運行產能難以大幅提升。消費整體尚可，價格回落后下游接貨熱情相對提高，即使每月底分批次拋儲，三季度累庫幅度也十分有限，庫存基數在80多萬噸附近，預計鋁價將維持高位震蕩。”天風期貨總結道。
銅方面，中信期貨有色金屬研究團隊認為，從供應端方面看，全球銅礦穩(wěn)步回升，中國1至5月銅礦累計進口增長6%，當前國內銅原料供應有明顯改善，除了自身銅礦產量增長外，廢銅和粗銅進口大幅增長貢獻較大。而在需求端，5月國內銅消費走弱，全球銅消費整體增長放緩，6月國內銅消費或進一步放緩，6月重點空調企業(yè)排產環(huán)比回落近12%。
“國儲拋銅傳聞得到證實，在具體數量未明確前，估計銅價短期將維持震蕩回落態(tài)勢;中期，銅價偏強勢格局未變，至少宏觀流動性和南美銅礦產出還未見到拐點。”中信期貨有色金屬研究團隊表示。
鋅方面，中信期貨認為，目前應重點關注短期鋅拋儲的數量和投放的節(jié)奏。若拋儲數量在20萬噸及以上，對鋅價的沖擊偏大;如果拋儲數量在10萬噸級別，則可基本對沖內蒙古雙控和云南地區(qū)限產帶來的減產，后期國內鋅錠庫存抬升壓力或不明顯;若拋儲在10萬噸以下，對鋅價影響較有限，后期國內鋅錠庫存有望延續(xù)低位波動態(tài)勢，中短期鋅價將延續(xù)高位偏強格局。
黃金價格應聲下跌
貴金屬近期也在震蕩中。當地時間6月17日，COMEX黃金期貨跌近4.7%，創(chuàng)今年4月底以來的新低。
這與美聯儲6月議息會議結果有關。北京時間6月17日凌晨2時許，美聯儲經過兩天的會議之后，公布最新利率決議。美聯儲將基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，符合市場預期。同時，上調兩大管理利率，將超額準備金利率(IOER)從0.1%上調至0.15%，將隔夜逆回購利率從0%上調至0.05%。點陣圖顯示首次加息時間提前，到2023年底，美聯儲將加息兩次。另外，美聯儲上調今年的GDP增速預期及今明后三年的PCE通脹預期。
此后的新聞發(fā)布會上，美聯儲主席鮑威爾提到，加息討論不是此次決議的重點且為時過早，如果進展繼續(xù)，將在接下來的會議上考慮縮減規(guī)模的計劃。他承認了通脹或在未來幾個月繼續(xù)居高不下，然后才會有所緩和，認為到2023年通脹水平會更高。
“受美聯儲態(tài)度偏鷹的影響，貴金屬價格下行，目前處于重要支撐位附近，若沒有突發(fā)的較大利空的話，預計會在該位置附近盤整，關注美聯儲此后動態(tài)，這對貴金屬影響較大。”銀河期貨貴金屬研究員萬一菁指出。
中信期貨認為，從短期看，美元指數、美債收益率均將獲得反彈動力，貴金屬短期面臨回調。從長期看，美國資產負債規(guī)模創(chuàng)歷史新高產生了長期美元加息和通脹目標的約束：美聯儲的加息空間受限，加息周期或將被延長。盡管點陣圖顯示加息概率上升，但從歷史看，點陣圖基本沒有預測功能。鮑威爾也在發(fā)布會上對點陣圖做出了解釋，并未討論加息，點陣圖不具有參考性，因此削債計劃公布后貴金屬或仍將獲得支撐。(何思)
