隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，人民幣國(guó)際地位也在逐步上升。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近日發(fā)布的“官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成(COFER)”數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，人民幣外匯儲(chǔ)備總額由去年四季度的2694.9億美元升至2874.6億美元，連續(xù)9個(gè)季度增長(zhǎng)。人民幣在全球外匯儲(chǔ)備占比升至2.45%，創(chuàng)下了2016年第四季度IMF報(bào)告該數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。
專家表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)格局加速變遷，各國(guó)對(duì)人民幣互換的需求進(jìn)一步上升，互換目的更趨多元化，為人民幣國(guó)際化提供了重大歷史機(jī)遇。
內(nèi)外因素推動(dòng)地位提升
數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末全球外匯儲(chǔ)備合計(jì)12.57萬(wàn)億美元，其中美元占比59.54%，歐元占比20.57%，日元占比5.89%，英鎊占比4.7%，人民幣為全球第五大外匯儲(chǔ)備貨幣。
中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，這是內(nèi)外因共同促成的。內(nèi)因方面，主要是我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷改善，對(duì)外資的吸引力進(jìn)一步提升。尤其是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放不斷擴(kuò)大，QFII、RQFII解除投資額度限制和債券通等開(kāi)放措施相繼落地，我國(guó)股票和債券納入國(guó)際股票和債券指數(shù)并逐漸增加權(quán)重，增加了海外人民幣金融資產(chǎn)配置需求。
“外因方面，關(guān)鍵儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)濫用經(jīng)濟(jì)金融制裁，加速了國(guó)際貨幣體系的多極化發(fā)展趨勢(shì)。而且，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施零利率和無(wú)限量化寬松，部分扭曲了金融資產(chǎn)價(jià)格。今年一季度，盡管10年期美債收益率走高，但中美國(guó)債收益率差值均值仍有154個(gè)基點(diǎn)，高于新冠肺炎疫情前水平，吸引外資增配人民幣債券。同期，境外投資者凈增持人民幣債券633億美元，環(huán)比增長(zhǎng)11%。”管濤說(shuō)。
光大銀行分析師周茂華認(rèn)為，人民幣在全球外儲(chǔ)占比穩(wěn)步走高，還與以下因素有關(guān)：首先是人民幣匯率走勢(shì)平穩(wěn)。在美元、歐元等主要國(guó)際貨幣中，人民幣匯率波動(dòng)最小，這意味著以人民幣進(jìn)行交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)低。其次是全球美元儲(chǔ)備需求趨勢(shì)下行。隨著全球經(jīng)濟(jì)多極化發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)占全球比重開(kāi)始下降，美聯(lián)儲(chǔ)等央行長(zhǎng)期實(shí)施非常規(guī)政策，單邊主義和保護(hù)主義升溫，以及美元被某種程度政治化等，使各國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化成為趨勢(shì)。
國(guó)際化走向更高層次
2016年10月，人民幣被IMF認(rèn)定為可自由使用的貨幣，并納入構(gòu)成特別提款權(quán)的貨幣籃子，單獨(dú)計(jì)入COFER數(shù)據(jù)庫(kù)。自此IMF成員國(guó)可將其以人民幣計(jì)價(jià)的對(duì)外資產(chǎn)記為官方儲(chǔ)備。
自2016年以來(lái)，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比提升了1倍以上。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，人民幣在國(guó)際上的使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，比如在跨境結(jié)算、跨境貿(mào)易支付、跨境信貸以及跨境證券交易中的使用量在增加，這意味著各國(guó)外匯儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣的認(rèn)可度不斷提升，投資人民幣資產(chǎn)的意愿不斷增強(qiáng)。
“全球人民幣儲(chǔ)備份額提升，意味著人民幣更高層次的國(guó)際化，即作為國(guó)際貨幣的儲(chǔ)備貨幣功能進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)，人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)接受和認(rèn)可度進(jìn)一步提高。”管濤認(rèn)為，統(tǒng)籌發(fā)展和安全是對(duì)外開(kāi)放的底線。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，不成熟的金融開(kāi)放往往以金融危機(jī)收?qǐng)觥Ｋ裕?ldquo;十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要提出要穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化，這體現(xiàn)了中央對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)清醒冷靜的判斷。
“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)、貨幣強(qiáng)。人民幣國(guó)際化是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，關(guān)鍵要加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、高水平開(kāi)放，才能不斷增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的信任感和認(rèn)可度。”管濤說(shuō)。
無(wú)需擔(dān)心匯率大起大落
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)保持基本穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)的安全性與避險(xiǎn)屬性將進(jìn)一步強(qiáng)化，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比仍有較大提升空間。
“從趨勢(shì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展向好且深度融入全球經(jīng)濟(jì)，人民幣國(guó)際化步伐逐步加快。同時(shí)，人民幣是全球最穩(wěn)定貨幣之一以及各國(guó)多元化外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略，都將推動(dòng)人民幣在全球外匯儲(chǔ)備的比重上升。目前，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比與經(jīng)濟(jì)體量并不匹配，仍有很大上升空間。”周茂華表示。
管濤則認(rèn)為，三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)有助于人民幣外匯儲(chǔ)備占比繼續(xù)提升。一是相較于發(fā)達(dá)國(guó)家的零利率負(fù)利率和量化寬松，我國(guó)貨幣政策仍處于正常狀態(tài)。在全球安全資產(chǎn)荒的情況下，正收益率的人民幣國(guó)債具有較高的全球配置價(jià)值。二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本格局沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)和金融體系均在疫情中展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性，有助于進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣金融資產(chǎn)的吸引力。三是在全球化受阻情況下，我國(guó)堅(jiān)定地?fù)肀蚧?，進(jìn)一步推進(jìn)制度型對(duì)外開(kāi)放，有助于增強(qiáng)外國(guó)投資者的信心。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，相比其他新興市場(chǎng)國(guó)家因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向遭遇貨幣匯率劇烈波動(dòng)，人民幣匯率受沖擊力度相對(duì)較小，因此投資者無(wú)需擔(dān)心人民幣匯率大起大落。(姚進(jìn))
