潮起東海之濱。科技創(chuàng)新的時代主題在資本市場乘風(fēng)逐浪，在神州大地上潮涌浪高。科創(chuàng)板，應(yīng)潮流而生，做弄潮健兒。
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時間回到三年前，伴隨著一聲聲鳴鑼聲在黃浦江畔響起，科創(chuàng)板隊伍逐漸壯大，一個融通科技自立自強(qiáng)國家戰(zhàn)略與高質(zhì)量資本市場的“硬核科技”時代悄然來臨。
回首科創(chuàng)板的三年成長之路，變化已于無聲處“降臨”。如今的科創(chuàng)板，有更開放包容的制度、更突出的“硬科技”成色、更強(qiáng)的成長性、更具集聚性效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈集群、更市場化的新股定價。“硬”字當(dāng)頭引客來，走出特色化發(fā)展道路的科創(chuàng)板，持續(xù)吸引更多科技創(chuàng)新企業(yè)的目光。各細(xì)分領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)紛紛懷揣夢想與激情，從田野、生產(chǎn)線、實驗室來到資本市場，欲借助科創(chuàng)板的肥沃土壤，孕育出新的生機(jī)和力量。
乘勢而上開新局，奮楫揚(yáng)帆再出發(fā)。對于為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略而生的科創(chuàng)板而言，三年完成了“全市場周期”運(yùn)行的一個開始。初心不改、使命不怠，在依靠創(chuàng)新提高發(fā)展質(zhì)量的時代背景下，科創(chuàng)板這塊資本市場改革“試驗田”會繼續(xù)疾步前行，肩負(fù)起引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命，進(jìn)一步促進(jìn)科技創(chuàng)新、資本和產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。
三年來：
6348億元“活水”灌溉科技研發(fā)
437家上市企業(yè)、5.56萬億元總市值、6348.34億元IPO募資金額……這是截至2022年7月21日，三周歲的科創(chuàng)板交出的成績單。
從行業(yè)分布看，437家公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。其中，新一代信息技術(shù)行業(yè)150家(占比34.32%)、高端裝備制造行業(yè)99家(占比22.65%)、生物醫(yī)藥行業(yè)93家(占比21.28%)、新材料行業(yè)39家(占比8.92%)、節(jié)能環(huán)保行業(yè)32家(占比7.32%)、新能源行業(yè)24家(占比5.49%)。
在6348.34億元IPO募資金額背后，是一家家硬科技企業(yè)依靠科創(chuàng)板突破資金“瓶頸”，心無旁騖抓研發(fā)抓創(chuàng)新的“發(fā)展進(jìn)行曲”。以2018年研發(fā)投入金額為基準(zhǔn)，科創(chuàng)板近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率為29%，平均每家公司研發(fā)投入金額從2018年的0.95億元增長至2.05億元，近三年研發(fā)投入強(qiáng)度均保持在13%的高水平。與其他板塊相比，科創(chuàng)板已成為A股近三年研發(fā)投入增長最快、投入強(qiáng)度最大的板塊。
中國證券報記者注意到，科創(chuàng)板公司募投項目整體聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域，全部公司均安排了研發(fā)類募投項目。經(jīng)歷上市以后的“打磨淬煉”，部分科創(chuàng)板公司募投項目已取得階段性成效。
以開市首年上市的70家科創(chuàng)板公司為例，截至2021年底，這些公司首發(fā)募集資金整體投入進(jìn)度約54%。同時，科創(chuàng)板公司借力募投項目實現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張升級，經(jīng)濟(jì)效益初步顯現(xiàn)。例如，嘉元科技5000噸/年新能源動力電池用高性能銅箔技術(shù)改造項目已基本實施完畢，2021年實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益1.41億元。
2020年上市的科創(chuàng)板公司在募投項目上也“捷報頻傳”。奇安信總裁吳云坤表示：“公司募投項目以研發(fā)項目為主，項目實施周期大部分在2年左右，目前大部分項目將進(jìn)入收尾階段，個別募投項目已結(jié)項。募投項目的實施，極大地提升了公司的技術(shù)能力，加強(qiáng)了公司的渠道建設(shè)，提升了公司的數(shù)字化管理水平。”
“公司募投項目之一的年產(chǎn)40000噸/年生物法癸二酸項目，目前已經(jīng)進(jìn)入調(diào)試階段，但從調(diào)試到滿產(chǎn)仍需一些時間。”凱賽生物董事長劉修才透露。
在科創(chuàng)板上市公司看來，當(dāng)下包括募投項目在內(nèi)的研發(fā)投入將轉(zhuǎn)變?yōu)橹纹髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力。劉修才介紹，目前凱賽生物已產(chǎn)業(yè)化的幾個產(chǎn)品都是基于自主研發(fā)的成果，正是這些原創(chuàng)性的研發(fā)成果為公司可持續(xù)發(fā)展提供了高效、有力的保障和支撐。在山西生產(chǎn)基地，凱賽生物正在建設(shè)年產(chǎn)50萬噸戊二胺和年產(chǎn)90萬噸生物基聚酰胺項目，這個項目的建設(shè)將使公司總體產(chǎn)能和規(guī)模上一個臺階。
中微公司董事長尹志堯直言：“持續(xù)較高水平的研發(fā)投入是公司保持核心競爭力的關(guān)鍵，這為公司面向世界先進(jìn)技術(shù)前沿，專注高端微觀加工設(shè)備的自主研發(fā)和創(chuàng)新提供了保障。公司正加速推進(jìn)上海臨港和南昌生產(chǎn)基地等項目建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)充公司高端設(shè)備產(chǎn)能，不斷提升公司研發(fā)投入水平和產(chǎn)品科技創(chuàng)新水平。”
這一年：
用制度創(chuàng)新釋放改革新動能
創(chuàng)新與改革是科創(chuàng)板永久的“生命力”，在過去的三年時間里，科創(chuàng)板敢為人先，不僅創(chuàng)造了一項又一項令人矚目的成績，也為“硬科技”企業(yè)支撐起一片新天地。
開市頭兩年，科創(chuàng)板在信息披露、并購重組、再融資、股權(quán)激勵、詢價轉(zhuǎn)讓等方面持續(xù)進(jìn)行制度創(chuàng)新。最近這一年，“試驗田”再結(jié)碩果，一系列創(chuàng)新制度落地見效。
這一年，新股詢價新規(guī)正式實施。把市場的交給市場，讓市場自己去選擇，是注冊制改革的要義，而市場化發(fā)行定價又是注冊制改革的核心環(huán)節(jié)。自新股詢價新規(guī)于去年9月實施以來，買方博弈加劇，有效報價區(qū)間擴(kuò)大，新股定價效率進(jìn)一步提升，前期階段性的“抱團(tuán)報價”現(xiàn)象亦明顯改善。
這一年，北交所轉(zhuǎn)板第一股登陸科創(chuàng)板。今年5月，觀典防務(wù)在科創(chuàng)板上市，標(biāo)志著我國多層次資本市場實現(xiàn)了真正意義上的互聯(lián)互通。作為第一家在實操層面實現(xiàn)轉(zhuǎn)板的企業(yè)，觀典防務(wù)不僅成為我國多層次資本市場間有效連通的示范案例，也為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)借助資本市場實現(xiàn)發(fā)展提供了新的樣本，有助于進(jìn)一步激發(fā)市場活力。
這一年，科創(chuàng)板醫(yī)療器械企業(yè)第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用指引發(fā)布。科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)支持處于研發(fā)階段、尚未形成一定收入的企業(yè)上市，充分體現(xiàn)了科創(chuàng)板的包容性魅力。隨著第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容至醫(yī)療器械行業(yè)，能鼓勵更多處于研發(fā)攻堅階段的醫(yī)療器械企業(yè)開展關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新。
這一年，科創(chuàng)板做市商制度落地。目前，海外成熟股票市場的交易制度基本以做市商制和競價交易制相結(jié)合的混合交易制度為主。作為一個面向國際的新興市場，與國際制度接軌是科創(chuàng)板當(dāng)仁不讓的使命，科創(chuàng)板引入做市商制度有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動性、增強(qiáng)市場韌性，更好推進(jìn)板塊建設(shè)。
這一年，科創(chuàng)板ESG信息披露方興未艾。今年1月，上交所明確表示，科創(chuàng)板公司應(yīng)在年度報告中披露ESG相關(guān)信息，并視情況單獨(dú)編制和披露ESG報告等。截至2021年年報披露結(jié)束，全部科創(chuàng)板公司均在年報中披露了ESG相關(guān)信息，95家公司單獨(dú)編制并發(fā)布社會責(zé)任報告或ESG報告，多維度地向投資者展現(xiàn)投資價值。這也是國內(nèi)首次對上市公司ESG信息披露規(guī)范進(jìn)行探索，對主板、創(chuàng)業(yè)板等起到了良好的示范效應(yīng)。
沙利文全球合伙人兼大中華區(qū)總裁王昕表示：“近一年有關(guān)科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新有利于中國資本市場、尤其是A股市場監(jiān)管制度的進(jìn)一步完善。科創(chuàng)板制度的創(chuàng)新為尋求首次公開上市、轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)提供更細(xì)致的文件指引，制度的細(xì)化為廣大投資者創(chuàng)造了更好的投資環(huán)境。科創(chuàng)板的創(chuàng)新規(guī)定在保障市場合理流動性的同時對金融市場投資活動進(jìn)行有效約束，有利于中國資本市場生態(tài)的長期可持續(xù)發(fā)展。”
創(chuàng)新和完善制度一直是科創(chuàng)板建設(shè)的主線，在這塊“試驗田”里構(gòu)建新的制度體系，既可以滿足市場需要，又可以為存量市場改革提供有益借鑒。可以預(yù)計的是，科技創(chuàng)新永無止境，科創(chuàng)板制度改革也永遠(yuǎn)在路上。
上交所副總經(jīng)理劉逖在接受中國證券報記者專訪時表示，面對穩(wěn)步推進(jìn)注冊制改革的新形勢，上交所將進(jìn)一步發(fā)揮好科創(chuàng)板“試驗田”的作用，持續(xù)優(yōu)化完善相關(guān)創(chuàng)新制度，并研究推動創(chuàng)新交易機(jī)制落地實施，探索引入“長期投資者”詢價配售主體類型，持續(xù)提升市場“獲得感”與制度吸引力。
看未來：
更多國際一流科技企業(yè)將涌現(xiàn)
隨著一束束科創(chuàng)星光的閃耀，國際投資者對科創(chuàng)板的重視程度悄然發(fā)生改變。從科創(chuàng)板開板初期的興趣初現(xiàn)，到如今的積極調(diào)研、參與戰(zhàn)投甚至重倉持有，國際投資者對科創(chuàng)板的關(guān)注度逐年提高。
對于國際投資者來說，科創(chuàng)板呈現(xiàn)出高成長性、高流動性以及服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略的強(qiáng)科創(chuàng)屬性，是他們放眼全球市場時發(fā)現(xiàn)的科創(chuàng)板具有的“比較優(yōu)勢”。
瑞銀證券公司研究部總監(jiān)連沛堃稱，三年來，新經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)已經(jīng)不約而同得獲得更多的關(guān)注與資本支持。就中國市場而言，中國擁有數(shù)量眾多的科技企業(yè)和廣闊的發(fā)展空間，通過融資幫助科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，對未來中國新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要。
“科創(chuàng)板上市企業(yè)穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)、投資便利性、與國際資本市場接軌的上市和交易機(jī)制等因素，持續(xù)吸引著國際投資者。”高盛高華證券副總經(jīng)理陸天說。
據(jù)悉，目前國際投資者既可通過合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)機(jī)制參與科創(chuàng)板一、二級市場，也可通過滬股通參與科創(chuàng)板股票交易(截至目前，共有58只科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的范圍)，還可以通過投資海外市場發(fā)行的科創(chuàng)板ETF等產(chǎn)品配置科創(chuàng)板標(biāo)的。陸天表示：“我們看到越來越多的境外投資者通過QFII、RQFII參與到科創(chuàng)板投資中來；通過互聯(lián)互通渠道進(jìn)入科創(chuàng)板的投資和交易也愈加活躍。”
從數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板國際化水平日益提升。二級市場方面，今年以來，科創(chuàng)板外資機(jī)構(gòu)交易占比為9%，較2020年、2021年分別上升7個、2個百分點。目前，境外投資者持有科創(chuàng)板流通市值持倉金額超過1000億元，占比近5%，較2020年底上升1.6個百分點，與2021年底持平。
一級市場方面，截至7月8日，科創(chuàng)板已上市的435家公司中，共35家有QFII參與新股詢價并獲配，獲配股數(shù)共4533萬股，獲配金額9.59億元。戰(zhàn)略配售參與情況方面，4家QFII先后參與了7家科創(chuàng)板公司戰(zhàn)略配售，共獲配1.58億股，獲配金額45.3億元。在市場人士看來，QFII資金參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售，在提振市場信心、保障企業(yè)發(fā)行、加強(qiáng)與境外投資者戰(zhàn)略合作等方面發(fā)揮了積極作用。
久久為功，馳而不息。隨著科創(chuàng)板市場建設(shè)的不斷推進(jìn)，其國際吸引力和影響力有望進(jìn)一步提升，同時國際投資者的關(guān)注和參與對于科創(chuàng)板公司提高國際化水平也大有裨益。科技創(chuàng)新情報SaaS服務(wù)商智慧芽聯(lián)合創(chuàng)始人關(guān)典表示：“科創(chuàng)板開市三年，我們看到了市場對‘科技創(chuàng)新’和‘硬科技’前所未有的關(guān)注。未來，相信在科創(chuàng)板的帶動下，中國會有越來越多躋身國際先進(jìn)水平的科技企業(yè)涌現(xiàn)。”
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