6月28日晚，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會發(fā)布聯(lián)合公告稱，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場共同發(fā)展，決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金，簡稱ETF，納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制。互聯(lián)互通下的ETF今天（4日）開始正式交易。其中，滬股通ETF53只，包括上證50ETF、金融ETF、紅利ETF等；深股通ETF共30只，覆蓋創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF等核心寬基產(chǎn)品，以及生物科技、家電ETF、碳中和ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品，主要集中在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色低碳等領(lǐng)域。港股通ETF共4只，包括盈富基金等股票ETF。
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什么是ETF？如何互聯(lián)互通？
根據(jù)滬、深、港交易所的最新公告，首批納入滬深港通ETF的標(biāo)的共有87只，其中內(nèi)地投資者可買到4只港股ETF，香港投資者可買到83只A股ETF。ETF作為備受關(guān)注的基金產(chǎn)品，此次納入互聯(lián)互通意義重大，我們先來了解一下ETF的特點(diǎn)。
ETF基金通俗來說，就是包含一籃子股票的指數(shù)基金，這一籃子股票如果是某一行業(yè)的就是行業(yè)ETF比如醫(yī)藥ETF，如果一籃子股票是大盤前多少名的股票那就是寬基ETF，比如上證50ETF。A股目前的ETF基金已超過五百只，涵蓋的行業(yè)也越來越多。
互聯(lián)互通則比較好理解，指的就是滬深市場和港股市場互通這一機(jī)制，包括陸股通和港股通，互聯(lián)互通機(jī)制就像一座橋梁，通過港股通，內(nèi)地投資者可以投資港股市場，流入的資金叫南向資金，通過陸股通，香港和海外投資者投資A股，流入的資金叫北向資金。這個通道2014年就開通了。此次ETF納入滬深港互聯(lián)互通意味著兩地投資者可以投資對方市場的ETF產(chǎn)品，具有深遠(yuǎn)意義。
交銀國際董事長 譚岳衡：從2014年滬港通的開通，2016年深港通的開通，2017年債券的北向通，2021年債券市場的南向通，再到去年2021年粵港澳大灣區(qū)跨境理財通的試點(diǎn)，一直到今天ETF，互聯(lián)互通一直在向外延和內(nèi)涵拓展。機(jī)制在逐漸改善，品種在不斷地增多，渠道在不斷地深化。
交易港股通ETF投資者門檻50萬元
對于想?yún)⑴c港股通ETF交易的新投資者，還需要具備一定的投資門檻，我們來了解下具體情況。
首先，已有港股通交易權(quán)限的老投資者，無需新開立賬戶，可直接交易港股通ETF。而新投資者，參與港股通ETF交易需要具備賬戶內(nèi)不低于50萬元證券資產(chǎn)，并與證券公司簽署風(fēng)險揭示書等。值得注意的是，這次納入互聯(lián)互通項(xiàng)目的ETF在設(shè)置門檻方面也頗有考慮。包括過去6個月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)15億元人民幣；聯(lián)交所ETF過去6個月日均資產(chǎn)規(guī)模達(dá)17億元港幣等硬性要求。
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長 朱寧：一方面是對于ETF指數(shù)型的基金，管理規(guī)模的一個要求，要求是規(guī)模相對比較大的基金；另外一方面也希望基金成立的時間相對比較長，同時跟蹤的指數(shù)相對存在時間也比較長，讓投資者可以投資到相對比較穩(wěn)健和成熟的標(biāo)的產(chǎn)品。
香港證券學(xué)會專業(yè)委員 溫天納：不同的ETF有不同的投資主題，含有不同的權(quán)重股或龍頭股，投資概念清晰，讓投資者在多元化投資的同時，便利風(fēng)控管理。
港交所ETF無漲跌幅限制
此外，香港股票市場在交易規(guī)則等方面也與滬深交易所存在較大差異，投資者要特別注意。
滬深交易所的股票ETF采用T+1交易機(jī)制，香港聯(lián)交所股票ETF采用T+0交易機(jī)制。另外，滬深交易所的股票ETF漲跌幅限制比例通常為10%，而香港聯(lián)交所股票ETF沒有漲跌幅限制。滬深港每日通還有額度方面的限制，港股通股票及ETF每日額度為420億元人民幣，滬股通和深股通股票及ETF每日額度均為520億元人民幣。
中國社會科學(xué)院金融研究所研究員 張躍文：港股市場沒有漲跌幅限制，有時市場波動會比較大，導(dǎo)致ETF凈值也出現(xiàn)相應(yīng)波動。其次，由于ETF跟蹤的指數(shù)出現(xiàn)較大波動，而ETF的凈值可能無法及時反映指數(shù)波動，會形成滯后效應(yīng)，導(dǎo)致投資者資產(chǎn)價值變動。最后，與港股通相關(guān)的匯率風(fēng)險和交易額度風(fēng)險，也是內(nèi)地投資者需要注意的。
香港聯(lián)交所于1999年推出首只ETF，目前是亞洲最重要的ETF市場之一。截至2022年3月，香港市場共有160只ETF（包括杠桿及反向產(chǎn)品），市值規(guī)模達(dá)4306億港元。其中，港股ETF有23只，市值規(guī)模為2199億港元，占香港ETF產(chǎn)品總規(guī)模約51%；A股 ETF有37只，市值規(guī)模為615億港元，占香港ETF產(chǎn)品總規(guī)模約14%。
資本市場高水平對外開放穩(wěn)步推進(jìn)
此次ETF互聯(lián)互通具有里程碑式的意義，這是互聯(lián)互通機(jī)制首度擴(kuò)展至股票交易以外的領(lǐng)域。專家表示，這將進(jìn)一步拓寬A股、港股投資渠道，提升資本市場開放水平。
首先，ETF互聯(lián)互通有助于進(jìn)一步推動內(nèi)地與香港資本市場的深度融合，保障兩地資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，促進(jìn)資本市場和資管行業(yè)的健康穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展。
上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副院長 朱寧：把ETF納入互聯(lián)互通，會進(jìn)一步地推動整個中國資本市場雙向?qū)ν忾_放，進(jìn)一步地提升海外投資者對于中國企業(yè)投資的強(qiáng)度和興趣，能夠進(jìn)一步地降低中國企業(yè)融資的成本。
證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前外資通過滬深港通累計(jì)投入A股超過1.6萬億元，外資持有A股流通市場的占比約為5%。此次ETF納入互聯(lián)互通，北向資金來A股買賣需要使用人民幣結(jié)算。從中長期來看，有望進(jìn)一步提高人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力，有助于人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)。
交銀國際董事長 譚岳衡：體現(xiàn)了中國資本市場對外開放的信心是堅(jiān)定的；第二個，是體現(xiàn)中央對于提升鞏固香港國際金融中心競爭力的堅(jiān)定支持；第三個體現(xiàn)了金融管理部門踐行新發(fā)展理念，引導(dǎo)資本市場向新興的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)資源轉(zhuǎn)移，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
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